精选摘要：美国这些平台成立时间都不算晚，运营至少两年以上，但是一直不能发展成为主流募资渠道，主要原因可能有：1）各大平台很多项目似乎是象征性的给了一些额度。2）对于房地产等特定领域，互联网在整个模式中扮演的作用，似乎并不是特别大。

　　美国众筹平台逐渐垂直化，更加专注于房地产、消费品等大的行业。但是线上众筹仍然不是主流的募资渠道，互联网尚未用正确姿势打开众筹大门。

　　相对于国内兼容并包的混合型众筹平台来说，国外似乎更钟情于垂直行业众筹，如美国房地产众筹Fundrise、英国的Unbound（世界上第一家众筹出版社）、南非的在线旅游众筹平台Trevolta，都十分有趣。

　　接下来带大家看看美国几大主要垂直众筹平台运营模式：

　　KickStarter是当今影响力最大的众筹网站，也被许多人认为是互联网众筹的起源。事实上“众筹金融的先锋”是2003年10月成立的ArtistShare，随后被各大平台模仿。经营10多年，凭借高质量的艺术作品，以“格莱美明星”的身份被人深深记住。最为人所知的案例就是著名作曲家玛利亚施耐德(MariaSchneider)通过ArtistShare发起众筹，唱片《ConcertintheGarden》众筹成功后赢得了格莱美。

　　平台最开始为音乐行业服务，现在其服务对象扩展到各类艺术家如作家、摄影师、制片人等。

　　模式：想要融资的艺术家需要填写调卷，问卷内容大概有艺术家受欢迎指数、是否与粉丝经常互动等。ArtistShare根据问卷评估艺术家是否适合这个平台。

　　确认立项后，平台会跟艺术家一同规划，包括融资、制作、粉丝交流、发行等。

　　世界上任何粉丝都可以在ArtistShare上为喜爱的艺术家投资，每个项目都有几种融资选择，并且不设最终目标额。

　　这种以“粉丝为基础”(n-based)的模式，优势在于：

　　虽然ArtistShare并没有坐上众筹老大的，但是其引领的众筹浪潮给投融资领域无限空间。如2013年成立的Patreon，同样作为艺术品众筹平台，也采取了粉丝捐款的方式，不过需要粉丝每个月捐款，确保艺术品可以持续下去。

　　创新：产品有一个dealroom，在dealroom里面用户可以看到公司的很多DD资料，且可以安排与公司CEO电话会议。

　　平台刚刚完成一个2200万美元的基金，目的是满足机构投资人的需求（机构投资人没有时间和精力投一个个小的项目，还不如投资一个基金来代言）。

　　目前看起来用户的收益很高，但是还没有正式项目退出，未来的退出渠道估计是以并购为主。

　　公司累计股权融资980万美元，投资人包括CampOne，SigniaVentures等，公司今年4月还完成了2800万美元的债权融资，用于向平台上的项目放贷，向特许经营加盟商提供债权融资，一般年限可以在3-5年，甚至5年以上，贷款利率7-12%。ApplepieCapital收取大约1%的佣金（commission）。

　　2013年成立，累计完成1200万美元融资，投资人包括MenloVentures等。主要是房地产项目，公寓，别墅，商业地产，土地都有，融资形式比较多样话，各种债权，股权都有，平均单个项目50万美元左右，投资期限6个月到10年，利率4-20%不等。

　　平台负责整个DD过程，对项目有较严格的筛选标准。模式如下：

　　美国这些平台成立时间都不算晚，运营至少两年以上，但是一直不能发展成为主流募资渠道，主要原因可能有：

　　1）各大平台很多项目似乎是象征性的给了一些额度。

　　2）对于房地产等特定领域，互联网在整个模式中扮演的作用，似乎并不是特别大。

　　根据美国，很多的众筹项目只能是accreditedinvestor才能参与，合格投资人占美国人口仅有3%。而这些人目前被传统金融服务机构服务的还不错，一方面把他们拽过来不容易，另外，整个投资人基数还是有些小。

　　在我国，也有很多公司在做众筹，蚂蚁达克、众筹网，人人投，360淘金等等，目前还都处于初期发展阶段，垂直类众筹网站数量不多，主要为游戏、汽车等。各项目良莠不齐，平台建设也十分不成熟。某汽车众筹平台上，多为“比基尼洗车”或者4S店筹资类项目；有些游戏类众筹平台上，“约战”、卖点卡这种项目占80%。

　　在政策没有落实之前，很多网站还在持观望态度。虽然征服不断鼓励互联网金融发展，支持众筹，但是目前尚未有确切的政策出台，各大平台都左右摇摆，平台上发布的项目信息参差不齐。

　　虽然国内投资人暂时还没有认证这一关，但申请成为平台投资人也十分繁杂，并且标准不一，自成体系。管理松散，注册以后信息泄露严重等问题层出不穷。

　　众筹平台核心内容是项目，无论国内还是国外，核心问题似乎都是缺乏持续稳定优质的项目，这点美国也没有突破。连Kickstarter 的项目也有37%没有达到众筹目标。

　　相比lendingclub或者prosper，互联网众筹面临的一个挑战是，在债务人端都是企业或者小企业，这些人相对很，又有额外的募资渠道，并不一定选择线上平台。

　　另外，lendingclub搜集很多个人的数据，通过大数据的分析对潜在借贷用户做了风险评级，或者给不能从银行借到钱的放了款，或者给潜在信用好的用户提供了更低的利息，这就提高了效率，也创造了新的价值。

　　而众筹网站对企业做融资更多只能是线下，互联网扮演的作用还是比较有限的。更不用说尚在初期的国内众筹平台，还很长。

　　【本文主要观点整理自号“众说众筹”，作者李潇】

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