【每日八张图纵览A股：高位白马股补跌！机构投资者的心态 市场走牛的基础还在吗？】万联证券进一步分析，展望2020年，场外资金的大规模入市将会是大概率事件。股票市场微观资金的大幅改善，是市场走牛的重要前提。从经济转型需求的角度来看，股票市场的战略地位前所未有的重要，股票市场走牛也符合政策的方向。展望2020年，2019年的扰动因素对经济增速的影响将会边际减弱，叠加2019年的低基数效应，经济增速逐步企稳的概率比较大。此外，当前库存处于低位、财政政策持续发力，经济增速在2020年阶段性企稳的概率比较大。市场走牛的经济基础也存在。因此2020年市场走牛的概率比较高。随着机构资金大规模入场，市场的波动率将会下降，市场的风格也会更加趋向偏重看上市公司的业绩。

　　今日(11月29日)A股三大股指小幅低开之后，股指一震荡下行，盘中沪深两市一度有短暂的拉升动作，可惜的是抛压再现，股指再次下探，午后维持弱势震荡，尾盘股指再现弱翘尾迹象。

　　截至沪深股市全天收盘，沪指下跌0.61%，收报2871.98点，日K线%，收报1664.90点。

　　从盘面上来看，行业与概念板块涨跌不一，局部赚钱效应骤降。在行业板块之中，、、等板块涨幅居前，而在概念板块之中，氟化工、燃料电池、OLED等板块涨幅突出。

　　资金面上，央行29日早间公告称，目前体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。至此，央行已连续八日暂停逆回购操作。

　　整体上来看，正如天信投顾所述，短期市场依旧是比较关键的时间周期，高低切换，蓝题切换，个股的止跌迹象会比较明显，基本上快到了“轻指数，重个股”的时间阶段。操作上，个股的性价比逐步体现出来，仓位不太重的前提下，可参考一些低价的蓝筹和科技股。

　　值得关注的是，早盘、、券商等板块率先突出重围，带领个别题材股逐步拉升。此外，航空航天装备板块尾盘蠢蠢欲动，截至收盘，领衔，、、、等个别异动拉升。

　　1、据深交所网站报道，为公平有序的市场，进一步提高监管透明度，深交所对《深圳证券交易所交易实施细则(2015年修订)》进行了修订，现予以发布，自发布之日起施行。本所于2015年12月30日发布的《深圳证券交易所交易实施细则(2015年修订)》(深证会〔2015〕428号)同时废止。

　　2、据银保监会网站消息，为进一步加强机构公司治理监管，切实提升公司治理有效性，银保监会印发银行机构公司治理监管评估办法。

　　3、据证券时报网报道，记者获悉，前期，工信部联合多家单位组成编写组，形成了《2021年-2035年新能源汽车发展规划》初稿，并征求了地方行业主管部门和《规划》咨询委意见。其中，提到了燃料电池汽车产业发展的有关内容。根据计划，上述发展规划在年底左右形成稿。梦见小男孩拉屎

　　4、据21世纪经济报道称，11月28日，《中央、国务院关于推进贸易高质量发展的指导意见》公布。在培育外贸竞争新优势上，《意见》要求夯实贸易发展的产业基础，推动一批重点行业产品质量整体达到国际先进水平，推动品牌产品世界，推动互联网、物联网、大数据、人工智能、区块链与贸易有机融合。

　　5、据券商中国报道，连续四次会议提出支持银行多渠道补充资本，连续三次会议“点名”中小银行资本补充，金融委对银行资本水平的关注到了前所未有的高度。11月28日，国务院金融稳定发展委员会召开第十次会议，研究防范化解重大金融风险攻坚战进展和下一步思举措等问题，部署近期金融重点工作。

　　对于当前行情，源达指出，今日高价股集体下挫，高位白马股补跌，或是受此拖累，指数可以说是一下行，尽显疲态。这种情况下，场上资金将更多地去关注低位个股的投资机会，大家可以从低位股中精选标的，适度参与。另外，临近年底，不少机构投资者的心态是以稳为主。

　　和信投顾分析，今日是重大事件节点，股指月末月线收官，周末周线收官，然而市场颓势在在这个重要的窗口期击穿年线重要支撑，创出阶段调整新低，这意味着自九月中旬3042点高点以来的调整趋势进一步拓展向下空间，也意味着自11月初以来，先是反复测试的2870点前缺口，后是2876点年线支撑，弱势横盘震荡的关键支撑位均告破。如此以来年线也迎来今年高点以来的第二次失守，后市除非有重大利好出现，否则积重难返。

　　华创证券表示，短期来看，投资者对于国产替代、5G相关的科技股、具有盈利稳定性的消费股信心仍在，主要面临的是短期估值压力和交易拥挤风险。强周期行业由于前期持续回调，当前PE、PB 估值均处于历史低位。我们认为在当前经济继续承压背景下，强周期板块低估值并非是强逻辑，但对于行业格局较好，且业绩确定性较强的周期股从防御角度看，具有相对吸引力，重点关注钢铁、水泥、化工中受益集中度提升，且流动性较好的龙头股，此外黄金、钴锂、石油石化、银行、机械、汽车从防御逻辑看阶段内相对较好。

　　万联证券指出，这是个最好的时代——股权时代来临：1、股权时代来临的背景。高科技产业的发展需要社会资源的倾斜。除了满足融资需求之外，财富的示范效应也比较重要。此外，资产荒背景下，倒逼场外资金大规模入市。2、股权时代来临的影响。

　　万联证券进一步分析，展望2020年，场外资金的大规模入市将会是大概率事件。股票市场微观资金的大幅改善，是市场走牛的重要前提。从经济转型需求的角度来看，股票市场的战略地位前所未有的重要，股票市场走牛也符合政策的方向。展望2020年，2019年的扰动因素对经济增速的影响将会边际减弱，叠加2019年的低基数效应，经济增速逐步企稳的概率比较大。此外，当前库存处于低位、财政政策持续发力，经济增速在2020年阶段性企稳的概率比较大。市场走牛的经济基础也存在。因此2020年市场走牛的概率比较高。随着机构资金大规模入场，市场的波动率将会下降，市场的风格也会更加趋向偏重看上市公司的业绩。

　　此外，国盛证券表示，年末年初压力较大，行情或到春暖花开时。一方面，虽然通胀不会改变货币宽松方向，但对短期放松节奏仍有掣肘。另一方面，经济下行压力仍大，类滞胀组合还在延续。因此，我们自四季度策略起一直强调年末年初或是市场压力较大时刻。随着明年春节后通胀高点逐渐过去，货币宽松空间再次打开，春季行情方可。